（原标题：棉柔巾半年卖超8亿！全棉时期线下门店开店放缓，隆重医疗：线下耗尽场景调遣）

本文来源：时期周报 作家：闫晓寒

履历连续两年中报营收、净利润双下滑后，隆重医疗（300888.SZ）在本年上半年功绩复原增长。

字据8月21日隆重医疗发布的2025年半年度证明，本年上半年隆重医疗杀青营收52.96亿元，同比增长31.3%，营收范畴为2020年上市以来最高；包摄于上市公司鼓励的净利润为4.92亿元，同比增长28.07%。

履历2020年至2024年这5年功绩的大起大落，本年隆重医疗在筹商和功绩层面或皆已参加安适阶段。

隆重医疗曾在2020年功绩暴涨，当年商场对口罩等疾控堤防产物需求激增，旗下医用耗材板块的疾控堤防产物收入同比增长4599.23%，其全体营收和净利润也成倍增长。隆重医疗在2020年9月功绩高光时辰于深交所上市，成为“口罩第一股”。不外这一增长势头未捏续，2021年和2023年，隆重医疗营收、净利润双下滑。

“当今，医疗板块已参加隆重发展阶段。”8月23日，隆重医疗方面对时期周报记者示意，近两年公司通过多种相貌积极复原业务盈利智力，医用耗材业务从产物结构等各方面进行整合与提质提效，医疗板块堤防产物去产能去库存职责照旧完成。

摈弃8月22日收盘，隆重医疗股价微跌0.14%，收于42.09元/股，总市值为245.10亿元。

图源：图虫创意

医疗板块复原褂讪

隆重医疗在财报中示意，本年上半年营收增长主淌若内生与外延的主交易务双重增长。一方面是其医疗和耗尽品板块营收杀青增长，另一方面则是其客岁新并购公司GRI的孝敬。

隆重医疗定位于医疗及耗尽板块协同发展的大健康企业，旗下包括两伟业务板块，一个是医用耗材板块，以“隆重医疗”品牌为中枢，主要作念医用敷料、口罩、手术室耗材等；另一大板块是耗尽品，以“全棉时期”品牌为中枢，主要作念干湿棉柔巾、卫生巾、成东说念主衣饰等。

这两大板块是上市公司的营收因循，2025年上半年，医用耗材和耗尽品两大板块永诀为其孝敬25.2亿元、27.5亿元营收。

与昔日几年不同的是，本年上半年隆重医疗的医用耗材板块受收入高基数影响冉冉散失。

本年医用耗材又加多了一项新收入——客岁9月，隆重医疗以1.2亿好意思元的价钱，收购了总部位于好意思国的公共医疗耗材和工业堤防企业GRI 75.2%的股权，随后运行了坐褥制造、采购、研发及销售等整合贪图。

从财报数据来看，上半年隆重医疗医疗板块营收同比增长46.4%，但将GRI的外延孝敬剔除后，上半年医疗板块的营收增速为13.2%，高于2024年同时营收增速。客岁上半年，剔除感染堤防产物波动影响后，隆重医疗成例医用耗材业务营收同比增长7.5%。

2020年，口罩、堤防服、按捺衣等疾控堤防产物需求暴增，隆重医疗旗下疾控堤防产物营收从上年的1.49亿元飞速增长至2020年的70.12亿元；带动医用耗材板块营收从上年的12.12亿元增长至2020年的86.84亿元。

这亦然隆重医疗旗下医用耗材板块的最岑岭，而后该板块营收沿路下滑。2024年医用耗材板块营收为39.1亿元，仅同比增长1.1%。

突发事件带来的高增长明显不成捏续，而后，隆重医疗在2023年进行了一系列调遣，包括调遣产物结构、感染堤防产物去库存等。

在本年6月的投资者相干行动中，隆重医疗示意，其医疗业务品类发展计策主要磋商在两个方面，打造超等爆品和训诲具有后劲的品类。前者包括磋商资源支捏已具备一定商场基础和上风的品类，如高端敷料、手术组合包等；后者包括C端面膜、清洁消毒产物，隆重医疗但愿通过相反化改动开垦新增长畛域。

关于改日医疗板块重心发力的渠说念，隆重医疗方面对时期周报记者示意，公司坚捏“国外业务+国内严肃医疗+日用耗尽医疗”三线并进发展，国内病院渠说念稳步拓展；国外渠说念将依托日益完善的公共化布局捏续拓展；日用耗尽C端业务较快增长，电商及国内药店上半年统统营收同比增长33.2%。

全棉时期线下门店开店放缓

隆重医疗前身创立于1991年，起头其从医用敷料代工起步。2009年，隆重医疗创立耗尽品品牌“全棉时期”，其业务畛域也冉冉从医疗蔓延至耗尽品。

2025年上半年，全棉时期营收同比增长20.3%。2019年，全棉时期营收增速保捏在两位数以上，而2022年其营收增长近乎停滞，仅为0.02%；近两年，全棉时期营收正冉冉复原增长。

在客岁8月的功绩证实会中，隆重医疗示意，近几年，全棉时期盈利智力弘扬最佳的年份是2018年，其交易利润率达到13.5%，2024年上半年复原到12.8%的相对较好的水平。公司觉得，改日公司可通过优化产物结构、发展高毛利产物，以及降本增效，陆续升迁全棉时期的盈利智力。本年上半年，全棉时期交易利润率为14.0%。

全棉时期面向C端有不少明星产物，比如干湿棉柔巾、卫生巾等。上半年，干湿棉柔巾营收为8.1亿元，仅这一个单品就为隆重医疗孝敬进步15%的营收。不外，行动全棉时期旗下营收孝敬最大单品，干湿棉柔巾的营收增速在上半年较着放缓，当期干湿棉柔巾营收同比增长19.5%；2024年上半年，这一增速为24.8%。

竞争加重、耗尽需求变化大概是棉柔巾增速放缓的原因之一。棉柔巾商场时刻门槛相对较低，频年来大皆品牌入局，包括babycare、德佑、心相印、维达等。

全棉时期销售渠说念中，线上渠说念营收占比最高，况兼在抖音等兴味电商快速增长的拉动下，该渠说念营收也保捏较高增速。上半年，全棉时期线上渠说念营收为17.1亿元，同比增长23.6%。

但另一大渠说念线下门店增速出现放缓，上半年线下门店营收为7.2亿元，同比增长2.8%。当期，全棉时期新开16家线下门店，共484家。行动参照，2024年上半年，其线下门店营收同比增长8.94%，新开42家门店。

关于开店节律放缓，隆重医疗方面对时期周报记者示意，本年以来，线下耗尽场景捏续发生结构性调遣，尤其是第二季度期间，行业靠近着比一季度更复杂的商场环境与筹商挑战。

在此布景下开云·kaiyun体育，公司为升迁全体运营后果，对直营门店布局进行了动态调遣，更着重门店质料而非数目，是以开店节律有所放缓。“下半年咱们仍将保捏审慎且积极的魄力拓展门店，贪图保捏一定的开店数目。”隆重医疗方面示意。